- 觀點1： 從喊出3年內(nèi)上市，到披露招股說明書，阿寬食品只用了11個月時間。近日四川白家阿寬食品產(chǎn)業(yè)股份有限公司（以下簡稱“阿寬食品”）招股說明書在證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布，擬在深交所主板上市。
阿寬食品曾經(jīng)叫“白家食品”，因“白家”“白象”字形相近，與方便面品牌白象食品產(chǎn)生過糾紛，經(jīng)與對方達成協(xié)議，改為現(xiàn)在的名字。阿寬食品稱，仍不能排除與白象食品未來就相關(guān)、類似事項發(fā)生糾紛，從而對生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。
作為非油炸的新型方便食品生產(chǎn)商，阿寬食品年收入已經(jīng)超過10億元，但2021年上半年凈利潤卻出現(xiàn)下滑。業(yè)內(nèi)人士認為，這表明阿寬食品的營銷成本越來越大，線下渠道的拓展也需要重點布局，未來阿寬食品可能進入新的調(diào)整期。
子公司拖累業(yè)績
招股書顯示，阿寬食品成立于2016年12月，主營新型方便食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品類型包括方便面、方便粉絲、方便米線、自熱食品等。此次，阿寬食品擬登陸深交所主板，計劃募資6.65億元，用于 健康 食品產(chǎn)業(yè)園（第一期）建設項目、研發(fā)中心建設項目。
對阿寬食品來說，白家方便粉絲產(chǎn)品的推出，成就了一次發(fā)展契機。而后，阿寬食品又以大單品戰(zhàn)略打造出紅油面皮、甜水面等爆款產(chǎn)品。招股書顯示，方便面和方便粉絲銷售收入約占其營收的85%。除自有品牌外，阿寬食品還為三只松鼠、百草味、李子柒、網(wǎng)易嚴選等提供貼牌、代工服務。
業(yè)績方面，2018年-2020年及2021年上半年，阿寬食品營業(yè)收入分別為4.22億元、6.31億元、11.1億元、5.93億元，歸母凈利潤分別為608.48萬元、2364.85萬元、7626.49萬元、2192.94萬元。
談及阿寬食品2021年上半年凈利潤下滑，香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，這既說明其申請上市前可能存在刺激業(yè)績成長的行為，也可能其在市場競爭中的議價能力不強，為了營收增長必須犧牲部分利潤。
營銷專家路勝貞表示，這樣的營收變動情況，對阿寬食品來說，可能意味著營銷成本越來越大，回報率會越來越低。這也代表阿寬食品倚重的線上市場已經(jīng)進入瓶頸期，而線下渠道的競爭對產(chǎn)品線的豐富程度要求高，線下消費場景面對的消費群也會變化，會造成阿寬食品拓展線下渠道時面臨新的困難，在一段時間內(nèi)利潤可能呈現(xiàn)膠著狀態(tài)。
因“白家”與“白象”糾紛改名
接觸過阿寬食品的消費者可能有這樣的印象，此前其公司簡稱是“白家食品”，但在2021年變更為“阿寬食品”。對于改名原因，阿寬食品也在招股書中進行了披露。
阿寬食品之所以改名，主要源自其與另一方便食品品牌白象食品的糾紛。阿寬食品稱，報告期內(nèi)，白象食品曾多次與阿寬食品就含有“白家”字樣用語、圖片的使用進行交涉，認為阿寬食品使用含有“白家”字樣的用語、圖片容易與白象食品的注冊商標產(chǎn)生誤認。而且阿寬食品此前收購的關(guān)聯(lián)公司川白食品曾兩次因“白家”商標的使用與白象食品發(fā)生訴訟（后均在法院的主持下達成和解協(xié)議）。
為避免不必要的糾紛，阿寬食品及其實際控制人陳朝暉與白象食品經(jīng)過多次溝通協(xié)商，2020年12月22日，就含有“白家”字樣用語、圖片的使用達成協(xié)議。按照協(xié)議書約定，阿寬食品不得在方便粉絲、方便面以及白象食品在商標分類第30類上注冊的“白家”商標所核定產(chǎn)品品類，也不能在公司產(chǎn)品外包裝、產(chǎn)品具體介紹、官方網(wǎng)站、微信公眾號、官方微博等社交媒體、線上旗艦店、授權(quán)網(wǎng)點、線下推廣活動、宣傳介紹文件等使用含有“白家”字樣的用語、圖片。
協(xié)議書同時約定，阿寬食品使用公司及其控股子公司的公司名稱（含公司全稱以及簡稱“白家阿寬”）以及已注冊的“白家陳記”商標（含商標圖樣以及商標名稱“白家陳記”），在協(xié)議書約定范圍內(nèi)使用。阿寬食品給予白象食品90萬元，雙方確認對此不再存有爭議。
協(xié)議書簽訂后，如果阿寬食品及其控股的企業(yè)違反協(xié)議書約定，阿寬食品承諾一次性向白象食品支付150萬元違約金。不過，阿寬食品依然作出提示，盡管與白象食品已達成協(xié)議，但仍不能排除與白象食品未來就相關(guān)、類似事項發(fā)生糾紛，從而對生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。
多家資本密集入股
處理“白家”“白象”糾紛的同時，阿寬食品也在密集引進資本，快速實現(xiàn)多輪融資。其意圖快速上市，與資本密集入股不無關(guān)系。
2020年2月19日，阿寬食品宣布，已達成一項總額為1.1億元的A輪融資。此次投資由同創(chuàng)偉業(yè)集團領投，前海股權(quán)投資基金和常州彬復現(xiàn)代服務業(yè)基金跟投。當時阿寬食品始創(chuàng)人陳朝暉稱，公司計劃在3年內(nèi)完成IPO。
2020年6月11日，阿寬食品宣布，獲得高瓴創(chuàng)投、茅臺建信基金、壹叁資本、同創(chuàng)偉業(yè)、彬復基金等5家機構(gòu)近2億元的B輪融資。
根據(jù)招股書，2021年9月，最后一次股權(quán)變更后，陳朝暉為阿寬食品最大股東，持有52.0573%股份。高瓴懌恒、南海成長分別持股約6%。各方資本組成了長長的股東名單。
對于在資本市場的發(fā)展機會，路勝貞表示，對阿寬食品來講，上市將獲得研發(fā)新產(chǎn)品的機會，擁有充足的資金，可以加大對面皮品類和面皮以外產(chǎn)品的研發(fā)，逐步消除產(chǎn)品單一、消費忠誠度下降的困局。但是，如果募集資金僅用于簡單的規(guī)模擴張，從可持續(xù)性發(fā)展角度講，缺少積極的意義。
新型方便食品仍需努力
曾經(jīng)因外賣產(chǎn)業(yè)興起一度沉寂的方便食品，乘著“宅經(jīng)濟”“一人食”的東風，再度煥發(fā)生機。天眼查App顯示，截至2021年上半年，我國現(xiàn)有企業(yè)名稱或經(jīng)營范圍含“方便食品”，且狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的方便食品相關(guān)企業(yè)超5.2萬家。其中，注冊資本在100萬元以下的超70%。從行業(yè)分布上看，有近73%集中在批發(fā)和零售業(yè)，其次是制造業(yè)，占比超17%。
消費者對方便食品的認知也在變化，方便食品一度被視為限于乘火車等場景的便餐，但過去兩年，方便食品在一定程度上成為年輕消費者的社交談資。方便面被發(fā)明出多種食用方法，新型方便食品品牌如阿寬食品、拉面說等，也成為消費者拍照打卡的道具。
新型方便食品發(fā)展迅速，背后離不開營銷。這些品牌深諳年輕消費者思維，吃盡了新型營銷的紅利，但在玩家不斷涌入的競爭中能否保持優(yōu)勢，還要畫一個問號。目前方便速食的線上市場已逐漸進入存量博弈階段，流量廣告的邊際效應逐漸減弱，流量獲取難度變大，線上品牌開始向線下轉(zhuǎn)移陣地。
此外，在方便食品行業(yè)，康師傅與統(tǒng)一是兩座不可逾越的大山。與阿寬食品的業(yè)績相比，在2021年上半年，康師傅控股的方便面事業(yè)收益為127.22億元，統(tǒng)一企業(yè)中國的方便面業(yè)務收入為43.98億元。另據(jù)公開資料顯示，正在謀劃上市的今麥郎食品股份有限公司控股股東今麥郎投資有限公司，2020年營收達到218.49億元。
路勝貞表示，市場的客觀規(guī)律要求新型方便食品品牌把主要精力放到產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新上，而且創(chuàng)新產(chǎn)品的生命周期較短，通常是兩三年就需要有新的產(chǎn)品來替代升級，以避免消費者審美疲勞。這對企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)能力、產(chǎn)品包裝水平，對趨勢把握的敏感性要求都極高。而正是這種創(chuàng)新過程，造就了新型方便食品市場的繁榮。
沈萌也表示，沒有技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新壁壘保護的消費品企業(yè)，最重要的就是加強對市場消費需求與偏好的敏感性，市場競爭的裁判是消費者的選擇。
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